菲拉格慕的复苏,不仅体现在营业利润转为正数。最值得关注的信号在于全价销售的增长、库存的下降,以及明确转向直销。这是一次不如更换艺术总监那样引人注目的重组,但对品牌而言或许更具决定性。
2026年第二季度,菲拉格慕实现销售额2.59亿欧元,按固定汇率计算增长4.6%。整个上半年收入达4.68亿欧元:按固定汇率计算增长1.9%,按公布数据则下降1.3%。这种差异提醒人们,对意大利品牌业绩的解读仍然受汇率左右,但它并未掩盖其模式核心的变化。
面向客户的直销在第二季度按固定汇率计算增长6.6%,上半年增长6.1%。所有地区在本季度均有增长。ferragamo.com网站实现两位数增长,流量、订单数量及其平均金额共同推动。在主要门店,转化率、每笔交易的件数和平均购物篮金额也均有改善。
这一转变比单纯的销售额更重要。它意味着菲拉格慕与其说是想扩大分销,不如说是想更好地掌控每一笔销售的地点、价格和情境。批发渠道上半年按固定汇率计算下降11.2%。其与直销之间的差距并非偶然:它反映出更具选择性的分销、对战略客户的优先安排,以及对中间商依赖的明确削减。
第二项重要指标是毛利率,由67.7%升至69.2%。菲拉格慕将这一进步归因于全价销售占比提高以及购买平均金额上升。对于一个形象有时因存在感过于分散、系列架构难以解读而受损的品牌来说,全价不仅仅是一个会计数据。它衡量的是在不借助折扣修正的情况下让一项提案被接受的能力。
这种纪律也体现在库存上:库存下降10.3%,至2.77亿欧元。与此同时,息税前利润(EBIT)回升至2100万欧元,而一年前为调整后亏损300万欧元。息税折旧摊销前利润(EBITDA)达到9000万欧元,利润率为19.2%,2025年为15.3%。净利润仍然微薄,为150万欧元,但取代了调整后1600万欧元的亏损。
这次复苏的地域分布依然不均。北美上半年按固定汇率计算增长15.4%,直销和批发均实现两位数增长。欧洲、中东和非洲下降8.6%,尽管主要门店表现稳健。亚太地区下降3%,日本按固定汇率计算几乎持平,但按公布数据下降13%。
菲拉格慕由此进入这样一个阶段:复苏不再仅仅取决于系列的曝光度。品牌正在重新配置其电子商务基础设施,优化商品配置,翻新门店网络,并将力量集中于亚洲。上半年已承诺投入1800万欧元,主要用于门店。
这里的文化事实归结为一个简单的观点:在当代奢侈品领域,令人向往不再靠宣告,而是在价格的坚挺中得到验证。菲拉格慕尚未实现均衡的增长,但全价销售的提升、库存的下降和利润率的回升表明,品牌正重新开始选择其分销的条件。接下来的较量,与其说在于加速,不如说在于当需求再度变得不稳定时,能否保持这种一致性。
Cette publication est également disponible en :
