Восстановление Ferragamo читается не только по возвращению к положительному операционному результату. Самый интересный сигнал — рост продаж по полной цене, сокращение запасов и заявленный сдвиг к прямым продажам. Перестройка менее эффектная, чем смена художественного руководства, но, возможно, более решающая для Дома.
Во втором квартале 2026 года Ferragamo получил 259 млн евро выручки, что на 4,6 % больше при постоянных обменных курсах. За всё первое полугодие выручка достигла 468 млн евро: она выросла на 1,9 % при постоянных обменных курсах, снизившись при этом на 1,3 % по опубликованным данным. Это расхождение напоминает, насколько оценка результатов итальянских Домов по-прежнему зависит от валют, но оно не скрывает изменений в ядре модели.
Прямые продажи клиентам выросли на 6,6 % при постоянных обменных курсах во втором квартале и на 6,1 % за полугодие. Все регионы показали рост за квартал. Сайт ferragamo.com демонстрирует двузначный рост, обеспеченный одновременно трафиком, числом заказов и их средней стоимостью. В основных бутиках также улучшились конверсия, число изделий в одной транзакции и средний чек.
Этот сдвиг важнее одной лишь выручки. Он означает, что Ferragamo стремится не столько распространяться шире, сколько лучше контролировать место, цену и контекст каждой продажи. Оптовый канал за полугодие снизился на 11,2 % при постоянных обменных курсах. Разрыв с прямыми продажами не случаен: он отражает более селективную дистрибуцию, приоритет стратегическим клиентам и заявленное сокращение зависимости от посредников.
Второй значимый показатель — валовая маржа, выросшая с 67,7 % до 69,2 %. Ferragamo объясняет этот рост более высокой долей продаж по полной цене и увеличением средней стоимости покупок. Для Дома, чей образ порой страдал от слишком размытого присутствия и трудночитаемой архитектуры коллекций, полная цена — не просто бухгалтерский показатель. Она измеряет способность добиться принятия предложения, не корректируя его скидкой.
Дисциплина проявляется и в запасах, сокращённых на 10,3 % до 277 млн евро. Это снижение сопровождается возвращением EBIT к 21 млн евро против скорректированного убытка в три миллиона годом ранее. EBITDA достигает 90 млн при марже 19,2 % против 15,3 % в 2025 году. Чистая прибыль остаётся скромной — 1,5 млн евро, но она заменяет скорректированный убыток в шестнадцать миллионов.
География этого восстановления остаётся неоднородной. Северная Америка выросла на 15,4 % при постоянных обменных курсах за полугодие, с двузначным ростом как прямых продаж, так и wholesale. Европа, Ближний Восток и Африка снизились на 8,6 %, несмотря на устойчивые результаты основных бутиков. Азиатско-Тихоокеанский регион снизился на 3 %, тогда как Япония осталась почти стабильной при постоянных обменных курсах, но упала на 13 % по опубликованным данным.
Таким образом, Ferragamo вступает в фазу, когда восстановление зависит уже не только от заметности коллекций. Дом перестраивает свою e-commerce-инфраструктуру, уточняет распределение мерчандайзинга, обновляет сеть и концентрирует усилия на Азии. В первом полугодии было направлено восемнадцать миллионов евро инвестиций, главным образом на бутики.
Культурный факт здесь сводится к простой мысли: в современной роскоши желанность больше не провозглашается, она проверяется устойчивостью цены. У Ferragamo пока нет однородного роста, но рост доли полной цены, сокращение запасов и возвращение маржи указывают на то, что Дом вновь начинает выбирать условия своего распространения. Дальнейшее будет зависеть не столько от ускорения, сколько от способности сохранить эту последовательность, когда спрос вновь станет менее устойчивым.
Cette publication est également disponible en :
